银行板块5日盘中发力走高，截至发稿，瑞丰银行涨约9%，盘中一度触及涨停；中信银行涨逾5%，苏州银行涨超4%，招商银行、平安银行涨约3%。

统计显示，历年1月份银行板块有较大概率录得绝对收益和相对收益，且涨幅在各行业板块中位居前列。

光大证券指出，历年1月份银行板块上涨概率居各行业首位，绝对收益水平与信贷脉冲具有一定正相关性。从2008年1月—2023年1月，银行板块共计10次跑出绝对收益，上涨概率为63%，胜率在各行业板块中位居首位；平均涨幅为0.7%，涨幅同样在各行业板块中位居首位。

2008年—2023年1月份，银行板块共计11次跑出相对收益（相对沪深300），跑赢沪深300概率为69%，在各行业板块中位居首位；相对沪深300平均收益率为1.7%，在各行业板块中同样位居首位。

1月银行板块均录得较好的相对收益表现，主要有以下几点原因：

第一，历年1—2月份重要经济数据均采取合并发布，即春节前夕属于经济数据、上市公司业绩空窗期。在此期间，部分行业公司若有重大经营信息披露，可能将率先进行估值切换。

第二，上年12月召开的中央经济工作会议会总结当年经济，并部署次年经济工作安排，市场对于“稳增长”政策的连续出台抱有期待。由于次年初经济数据处于空窗期，经济上行逻辑通常难以证伪，或对银行板块形成一定提振。

第三，临近春节长假，投资者可能会对“持股过节”有所顾虑，短期内可能会偏好确定性相对更强、股价波动相对平稳的银行板块。

该机构表示，考虑到经济增长仍有压力，银行体系信贷脉冲难以实现，1月份银行板块若要走出绝对收益表现，需要“稳增长”政策将“弱预期”转化为“强预期”。若宏观经济依然呈现“弱预期，弱现实”组合，则银行板块整体将倾向于扮演防御角色，收益方面可以期待相对收益，绝对收益则在不同机构间分化，国有大行同时跑出绝对收益、相对收益概率更高。基于此，建议1月份重点关注市场避险情绪，叠加“中特估”加持下的国有大行稳健表现。此外，在“稳增长”诉求增加背景下，也可以关注中小银行轮动机会。

校对：王锦程